金融风险管理-概述

一、风险的三种定义

1. 风险是结果的不确定性
2. 风险是不确定的不利因素或未来损失的可能性
3. 风险是实际结果对期望值的偏离

• 中国国家标准对风险的定义为：”不确定性对目标的影响“
• 风险的构成要素
  • 风险因素
  • 风险事故
  • 损失的可能性

二、金融风险

• 定义
  • 一种风险
  • 金融变量的波动引起的资产组合未来收益的不确定性
• 特征
  • 隐蔽性
  • 扩散性
  • 加速性
  • 不确定性
  • 可管理性
  • 周期性
• 来源：风险暴露以及影响资产组合未来收益的金融变量变动的不确定性
• 影响因素
  • 金融市场联动性是金融风险传导的基础
  • 资产配置活动是造成金融风险传导的重要行为
  • 投资者心理与预期的变化是金融风险传导的推力
  • 信息技术发债为金融风险的传导体提供了有利条件
• 分类
  • 按照能否分散，可将金融风险分为系统风险和非系统风险
  • 按照风险后果不同，风险可分为纯粹风险与投机风险
  • 按照风险因素不同，分为流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险和声誉风险

三、损失、不确定性、波动性、危险等与风险密切相关的概念

1. 风险损失是风险事件对企业经营目标造成的影响，通常以金额表示
2. 不确定性是指对事件以其后果或可能性的信息缺失或了解片面的状态
3. 金融变量（利率、汇率、股价等）会围绕其期望值波动，波动性就是风险。这是一个中性的概念，并不等同于损失
4. 危险是普通客观存在的，风险是未来结果的不确定性

四、系统风险与非系统风险

• 系统风险
  • 宏观经济风险
  • 购买力风险
  • 利率风险
  • 汇率风险
  • 市场风险
• 非系统风险
  • 信用风险
  • 财务风险
  • 经营风险
  • 流动性风险
  • 操作风险

五、流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险的概念与特点

5.1流动性风险

• 流动性风险的分类
  • 融资流动性风险
  • 资产流动性风险
• 流动性风险的特征
  • 流动性风险自身存在显著的”聚集“性
  • 流动性的正负扰动对流动性风险的变化存在非对称效应
  • 流动性风险和股价运动的趋势存在着显著的负相关性

5.2市场风险

• 市场风险的分类
  • 股票价格风险
  • 债券价格风险
  • 商品价格风险
  • 金融衍生品价格风险
  • 利率风险
  • 汇率风险
• 市场风险具有以下特点
  • 主要由证券价格、利率、汇率等市场风险因子的变化引起
  • 种类从多、影响广泛、发生频繁等。是各个经济主体所面临的最主要的基础性风险
  • 常常是其他金融风险的驱动因素
  • 相对其他类型的金融风险而言，市场风险的历史信息和历史数据的易得性较高

5.3信用风险

• 信用风险
  • 违约风险
  • 交易对手风险
  • 信用转移风险

5.4操作风险

• 诱发操作风险的原因
  • 内部欺诈
  • 外部欺诈
  • 雇员活动和工作场所安全性风险
  • 客户、产品及业务活动中的操作性风险
  • 实物资产损坏
  • 营业中断或信息技术系统瘫痪
  • 执行、交割和流程管理中的操作性风险
• 操作风险的基本特征
  • 操作风险成因有明显的内生性
  • 操作风险具有较强的认为性
  • 操作风险与预期收益具有明显的不对称性
  • 操作风险具有广泛存在性
  • 操作风险的具有与其他风险很强的关联性
  • 操作风险的表现形式具有很强的个体特征性或独特性
  • 操作风险具有高频率低损失和高损失低频率的特点
  • 操作风险具有不可预测性和特发性
  • 操作风险的管理责任具有共担性

5.5声誉风险

六、风险管理的内涵与目标

• 风险管理是指经济主体针对持有或准备持有的风险资产将其风险减至最低或可承受范围的管理过程通过对风险的识别’计量和评估，选择最有效的方式，主动地、有目的地、有计划地处理风险
• 以最小成本争取获得最大安全保证的管理方法
• 良好的风险管理有助于降低决策错误概率，避免损失发生，以相对提高经济主体本身的附加价值

七、风险管理策略的概念及特点

• 风险预防

• 风险分散

  • 风险分散的概念
  • 风险分散的适用情况
    • 投资者构建证券组合的原因：降低风险与实现收益最大化
  • 风险分散的分类
    • 对象分散
    • 时机分散
    • 地域分散
    • 期限分散
  • 风险分散的运用机制
    • 可以进行不同资产类型的投资
    • 可以在相同类型资产里面的不同行业中进行分散投资
    • 可以在相同行业的不同公司之间进行投资
    • 可以在不同德投资管理风格之间进行分散
    • 可以通过全球化的投资来分散风险

• 风险对冲

  • 风险对冲的概念
    • 风险对从是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略
    • 常见的风险对冲手段是套期保值
  • 风险对冲的使用情况
  • 风险对冲的分类
    • 自我对冲
    • 市场对冲

• 风险转移

  • 风险转移的概念
    • 通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体
    • 风险转移有三种基本方法：保险、风险分散化和套期保值
  • 风险转移的使用情况
    • 适用于不可抗力因素导致的风险，比如自然灾害、战争等突发状况
  • 风险转移的分类
    • 非保险转移
    • 保险转移

• 风险规避

  • 风险规避的概念
    • 一是要降低损失发生的概率，这主要是采取事先控制措施
    • 二是要降低损失程度，这主要包括事先控制、事后补救两个方面
  • 风险规避的适用情况
    • 我能能够预测风险损失的类型及概率
    • 损失已经发生，我们需要采取措施以规避更大的损失
  • 风险规避的种类
    • 完全规避风险
    • 风险损失的控制
    • 转移风险
    • 自留风险

• 风险补偿

  • 风险补充的概念
    • 在风险损失发生之前通过金融交易的价格补偿获得风险回报
    • 在损失发生通过抵押、质押、保证、保险等获得补偿
    • 具有事前性、重大性、主动性、外部资源等特征
  • 风险补充的适用情况
  • 风险补偿的种类
    • 财务补偿
    • 人力补偿
    • 物资补偿
  • 风险补偿的运用机制

八、风险与金融产品、投资、金融机构相关的现代风险理念

1. 任何金融产品都是风险和收益的组合
2. 风险与收益是相匹配的
3. 投资是以风险换收益
4. 金融机构的本质是经营风险的企业
5. 风险管理是金融机构的核心竞争力

九、风险管理的过程

• 金融风险的识别
  • 感知风险
  • 分析风险
• 金融风险的度量
  • 敏感度分析法
  • 波动性计量法
  • VaR法（风险价值模型）
  • 前景压力测试法
• 风险管理对策的选择和实施
• 金融风险的控制
  • 事前控制
  • 事中控制
  • 事后控制
• 风险管理效果的评价
  • 对全面风险管理框架的评估
  • 实质性风险评估

十、风险管理的发展趋势

• 资产风险管理模式阶段
• 负债风险管理模式阶段
• 资产负债风险管理模式阶段
• 全面风险管理模式阶段
  • 全面风险管理模式体现了以下风险管理理念和方法
    • 全球的风险管理体系
    • 全面的风险管理范围
    • 全程的风险管理过程
    • 全新的风险管理方法

十一、风险管理VaR分析法的原理与应用

• VaR分析法的概述
  • VaR按字面的解释就是“处于风险状态的价值”，即在一定置信水平和一定持有期内，某一金融工具或其组合在未来资产价格波动下所面临的最大损失额。JP.Morgan定义为：VaR是在既定头寸被冲销（be neutraliged）或重估前可能发生的市场价值最大损失的估计值；而Jorion则把VaR定义为：“给定置信区间的一个持有期内的最坏的预期损失”
• VaR分析法的基本原理
• VaR分析法的应用
  • 风险管理与控制
    • 主要缺陷
      • 不能再各业务部门之间进行比较
      • 没有包含杠杆效应，对衍生产品组合可能会产生错误的表述
      • 没有考虑不同业务部门之间的分散化效应
    • 优势
      • VaR限额是动态的，其可以捕捉到市场环境和不同业务部门组合成分的变化，还可以提供当期组合和市场风险因子波动特性方面的信息
      • VaR限额易于在不同的组织层级上进行交流，管理层可以很好地地了解任何特定地头寸可能发生多大地潜在损失
      • VaR限额结合了杠杆效应和头寸规模效应
      • VaR允许人民汇总和分解不同市场和不同工具地风险，从而能够使人们深入了解到整个企业的风险状况和风险源
      • VaR考虑了不同组合的风险分散效应
      • VaR限额可以在组织的不同层次上进行确定，从而可以对整个公司和不同业务部门的风险进行管理
  • 基于VaR的资产配置与投资决策
• 基于VaR的业绩评估
• 风险监管